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新金沙官网代理_企业欲顺利闯关IPO 心里必须牢记四大要点

人气:1405    发布时间: 2020-01-11 18:20:30

新金沙官网代理_企业欲顺利闯关IPO 心里必须牢记四大要点

新金沙官网代理, 作者系中国不良资产行业联盟研究员

2018年1月,对于拟上市企业和投行而言,心情也如这数年难遇的冰封天气一样寒冷,1月23日晚上,上会企业几乎被集体毁灭,创下了“7否6”的新纪录。1月24日,上会企业通过率“5过1”。

1月26日,6家企业上会,通过率1家。1月份,发审委共审核了45家公司的首发申请,其中,18家获得通过,24家被否,3家暂缓表决,通过率仅为40%。比之过去历年以来80%以上的通过率,下降40多个百分点,大发审委不经意间又创下了一个月度审核率最低的记录。

对于大发审委从严审核创下的新纪录,散户自然是拍手称快,但拟上市企业和投行就不那么开心了,媒体上也时常见到“惨案”、“屠杀”、“寒冬”等字眼,甚至出现了一个借康宁医院ipo审核过会调侃的段子。

其实,大发审委一定想说:不怪我心狠,只怪你太嫩。看看24家被否企业的ipo问询记录,大发审委审核风格、聚焦问题并没有什么变化,更不存在尺度不一、有心刁难的问题,因为让好企业尽快上市,正是大发审委、证监会努力的方向。那么,ipo“惨案”发生的原因是什么呢?

首先是ipo从严审核,自大发审委组建以来,ipo就打上了从严审核的烙印,比起以往,大发审委在审核时更关注细节问题,善于从细节的合理性推导数据的真实性,因为任何的包装都不可能面面俱到,尤其是最容易被忽略的细节,这成为大发审委审核的突破口,一切不合理的“蛛丝马迹”都将会被关注,被问询,许多被否企业就倒在了细节上。

其次是排队企业申报上市资料与大发审委审核风格不匹配。多数企业都是大发审委成立前就递交了ipo申请,排队时间少则1年,多则3年,申报资料均是按照以往审核风格准备,而在审核风格变化之后,又无时间重新更改,因而上会时,被问询的问题就多,难以自圆其说的问题也就很多,自然难逃被否的命运。

再次是一些拟上市企业和投行仍然心存侥幸,虽然知道过会的概率极低,但是,由于之前投入巨大,在上会前夕主动撤退,连尝试都不去做,必然会不甘心?硬着头皮上会,不仅有一丝希望,同时也可以知道自身不足,为再次申报积累过会经验。

总之,1月ipo“惨案”,更多是因为旧申报资料和审核新风格的不匹配所致,随着排队企业的主动退去,重新申报上市企业也会按照新的审核风格去准备上会资料,ipo审核“惨案”也会随着这数年难遇的“寒冬”而逐渐减少。

认真梳理被否24家企业的问询资料,大发审委聚焦问题并非无迹可寻,对于拟上市企业和投行而言,若按以下四要点进行全面自查并补充完善上会资料,无疑会提高过会率。

首先是依法合规经营。公司经营要遵纪守法,最基本的就是要遵守国家环保法规,遵守税务法规,遵守劳动合同法规,公司不能有太多的被环保部门处罚的记录,不能偷税漏税,不能不缴足员工的五险一金。因为企业也是讲格局的,利他才能利己,一个不遵纪守法的企业,一个为私利去损害社会民众利益的企业,一个不爱惜员工的企业,是不可能走得长久的。

其次是信息披露真实。发行审核会严查企业欺诈发行、虚假披露等“带病过会”行为,同时严查业绩操控,重点审核关联交易、放宽信用政策、调整折旧、坏账计提等方式调整企业利润、粉饰业绩的行为。并要求保荐机构在招股书及上市文件中承诺,如因招股书等文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏致使投资者在交易中出现损失时,将依法先行赔偿投资者损失。作为企业而言,唯有真实披露,才能顺利过关,因为一切造假行为都会在细节中露出蛛丝马迹。

再次是募投项目合理。募投资金要合理,要符合项目实际需求,募投项目也要合理,不能犯在现有产能利用率较低的情况下、再去募资扩建产能这样的低级错误。

最后是持续盈利能力。也就是要符合一个好企业的标准,在注册制下,市场会自动进行筛选,而在核准制下,尽管证监会并未对好企业进行诠释,但站在投资者的角度,好企业应该有“四好”:即好的管理层、好机制,好产品,好行业,如果董监高频繁离职、员工工作懈怠、没有拳头产品、国家政策又有限制,这样的企业早该破产了,上市不过是痴人说梦罢了。